भारतीय रिजर्व बैंक ने बुधवार को वित्त वर्ष 2027 के लिए GDP ग्रोथ का अनुमान 6.6 फीसदी से बढ़ाकर 6.7 फीसदी कर दिया. इसके पीछे घरेलू आर्थिक गतिविधियों की मजबूती और पहली तिमाही में उम्मीद से बेहतर प्रदर्शन जैसे कारण बताए गए. साथ ही, पॉलिसी रेपो रेट को 5.25 फीसदी पर ही बनाए रखा और अपने न्यूट्रल रुख को भी बरकरार रखा.
छह सदस्यों वाली मॉनेटरी पॉलिसी कमिटी ने कहा कि हालांकि ग्रोथ मज़बूत बनी हुई है, लेकिन चालू वित्त वर्ष में इसके कम रहने की उम्मीद है. साथ ही, ग्लोबल ट्रेड पॉलिसी और जियोपॉलिटिकल तनावों से जुड़ी अनिश्चितताओं के कारण भविष्य के हालात को लेकर तस्वीर अभी साफ नहीं है.
RBI ने वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही में GDP ग्रोथ 7 फीसदी, दूसरी तिमाही में 6.4 फीसदी, तीसरी तिमाही में 6.5 फीसदी और चौथी तिमाही में 6.8 फीसदी रहने का अनुमान लगाया है. ग्रोथ आउटलुक से जुड़े जोखिम संतुलित हैं. सेंट्रल बैंक ने कहा कि पॉलिसी से जुड़ा कोई भी अगला कदम उठाने से पहले महंगाई की चाल और उसके कंपोज़िशन को लेकर और क्लैरिटी की जरूरत है.
RBI ने रेपो रेट में नहीं किया बदलाव
MPC ने सर्वसम्मति से पॉलिसी रेपो रेट को 5.25% पर बनाए रखने और अपने न्यूट्रल रुख को बरकरार रखने का फ़ैसला किया. इससे ‘इंतज़ार करो और देखो’ वाली रणनीति का संकेत मिलता है, क्योंकि पॉलिसी बनाने वाले ग्रोथ और महंगाई के बदलते हालात का आकलन कर रहे हैं.
RBI ने कहा कि भविष्य के हालात अनिश्चित बने हुए हैं, खासकर ग्लोबल ट्रेड पॉलिसी से जुड़ी अनिश्चितताओं के कारण ऐसा देखने को मिल रहा है. सेंट्रल बैंक ने संकेत दिया कि पॉलिसी से जुड़ा कोई भी अगला कदम उठाने से पहले उसे महंगाई की चाल और कंपोज़िशन के बारे में और स्पष्टता की ज़रूरत होगी. यह फ़ैसला RBI द्वारा पहले की गई रेट कट और वेस्ट एशिया में संघर्ष बढ़ने के बाद ग्लोबल एनर्जी की कीमतों में फिर से आई अस्थिरता के बीच लिया गया है.
आरबीआई ने ग्रोथ अनुमान में किया इजाफा
RBI ने वित्त वर्ष 2027 के लिए GDP ग्रोथ का अनुमान 10 बेसिस पॉइंट बढ़ाकर 6.7% कर दिया. गवर्नर संजय मल्होत्रा ने कहा कि लगातार ग्लोबल अनिश्चितता के बावजूद घरेलू आर्थिक गतिविधियां मजबूत बनी हुई हैं. Q1 के लिए उपलब्ध हाईफ़्रीक्वेंसी इंडिकेटर मज़बूत गतिविधियों की ओर इशारा करते हैं, जबकि शुरुआती कॉर्पोरेट नतीजे मैन्युफ़ैक्चरिंग सेक्टर में अच्छे प्रदर्शन का संकेत देते हैं.
मजबूत घरेलू मांग के कारण सर्विस सेक्टर की गतिविधियां भी तेज़ी से चल रही हैं. प्राइवेट कंजम्पशन मुख्य रूप से ‘डिस्क्रीशनरी स्पेंडिंग’ से बढ़ रहा है, जबकि इंफ्रास्ट्रक्चर और कंस्ट्रक्शन पर सरकार के भारी खर्च के कारण इन्वेस्टमेंट गतिविधियां स्थिर बनी हुई हैं.
मर्चेंडाइज़ एक्सपोर्ट में डबलडिजिट ग्रोथ के साथ वापसी हुई, जबकि सर्विस एक्सपोर्ट ने अपनी रफ़्तार बनाए रखी. मल्होत्रा ने कहा, “कुल मिलाकर, भारतीय अर्थव्यवस्था ने पहली तिमाही में उम्मीद से बेहतर प्रदर्शन किया.”
इस महीने के आखिर में आने वाले पहली तिमाही के GDP आंकड़े भारत की आर्थिक रफ़्तार की अगली बड़ी परीक्षा होंगे. साथ ही, इनसे उस प्रदर्शन के बारे में और ज़्यादा जानकारी मिलेगी, जिसके आधार पर RBI ने वित्त वर्ष 2027 के लिए अपने विकास के अनुमान को बढ़ाया था.
क्यों बना हुआ है ग्रोथ पर जोखिम?
RBI ने कहा कि जून के बाद से पश्चिम एशिया में टकराव की वजह से सप्लाईसाइड पर दबाव कुछ कम हुआ है, जिससे सरकार को अस्थायी उपाय वापस लेने और जरूरी इनपुट सप्लाई को सामान्य करने में मदद मिली है. हालांकि, जुलाई के पहले हफ्ते से टकराव के फिर से बढ़ने से एनर्जी की कीमतों में उतारचढ़ाव बढ़ा है और ग्लोबल सप्लाई चेन को लेकर अनिश्चितता फिर से पैदा हो गई है.
RBI ने कहा कि पश्चिम एशिया में फिर से तनाव, ग्लोबल सप्लाई चेन में रुकावट, इंटरनेशनल फाइनेंशियल मार्केट में उतारचढ़ाव और मौसम से जुड़े झटकों से ग्रोथ पर नकारात्मक जोखिम हैं. RBI का कहना है कि महंगाई के आउटलुक पर बारीकी से नज़र रखने की ज़रूरत है. MPC ने कहा कि हेडलाइन महंगाई बढ़ने का अनुमान है, लेकिन मुख्य रूप से खानेपीने की चीज़ों और ईंधन की सप्लाईसाइड से जुड़े दबाव के कारण.
हालांकि, RBI ने कहा कि कोर महंगाई अभी भी सामान्य बनी हुई है और तीसरी तिमाही में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंचने के बाद इसके कम होने की उम्मीद है. सेंट्रल बैंक के आकलन से पता चलता है कि पॉलिसी बनाने वाले अस्थायी सप्लाईजनित महंगाई और व्यापक, मांगजनित कीमतों के दबाव के बीच अंतर कर रहे हैं. MPC ने कहा कि कोई भी और पॉलिसी एक्शन लेने से पहले महंगाई की चाल और बनावट के बारे में ज्यादा स्पष्टता की जरूरत है.
कमजोर मानसून से खेती के आउटलुक पर अनिश्चितता
अल नीनो की स्थितियों के बीच दक्षिणपश्चिम मानसून की कम और असमान बारिश के कारण खेती के आउटलुक पर अनिश्चितता बनी हुई है. हालांकि, जलाशय का स्तर सामान्य के करीब बना हुआ है, जिससे कुछ राहत मिलती है, जबकि फसल विविधीकरण, जलवायुअनुकूल और कम समय में तैयार होने वाली फसलों, और जल संचयन और संरक्षण से जुड़े सरकारी उपायों से कम बारिश के असर को कम करने की उम्मीद है. RBI को उम्मीद है कि कमजोर मानसून से ग्रामीण खपत पर पड़ने वाले किसी भी असर की भरपाई आंशिक रूप से संबद्धक्षेत्र की गतिविधियों और सरकारी योजनाओं से हो जाएगी.
सर्विसेज और निवेश से ग्रोथ को सहारा मिलेगा
मजबूत घरेलू मांग के कारण सर्विस सेक्टर में तेज़ी बनी रहने की उम्मीद है, जबकि रोजगार की स्थिर स्थितियों से शहरी खपत को सहारा मिलना चाहिए. मजबूत क्षमता उपयोग, मजबूत क्रेडिट फ्लो और इंफ्रास्ट्रक्चर पर सरकार के लगातार जोर से निवेश गतिविधियों के बने रहने की उम्मीद है. हाल ही में हुए बाइलेटरल ट्रेड डील्स जिनमें से कुछ अब लागू किए जा रहे हैं और मैन्युफैक्चरर्स द्वारा निर्यात बाजारों में विविधता लाने के प्रयासों से भी नेट बाहरी मांग को मजबूती मिलने की उम्मीद है. इसलिए, RBI का ताजा आकलन घरेलू मजबूती के बने रहने की ओर इशारा करता है, भले ही भूराजनीतिक तनाव, ऊर्जा की कीमतों में उतारचढ़ाव, ग्लोबल ट्रेड को लेकर अनिश्चितता और मौसम से जुड़े झटके वित्त वर्ष 2027 के आउटलुक के लिए मुख्य जोखिम बने हुए हैं.
